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【央视新闻客户端】

　　近日
，罗欣药业（维权）一则转让控股子公司的公告引发市场关注 。公司将以6250万元的价格将旗下乐康制药100%股权转让给成立仅两年
、注册资本仅20万元的君康生物
。而截至2025年9月30日，乐康制药净资产为7323.83万元 ，交易价明显低于净资产。

　　这笔“低价出售”背后，不仅暴露出标的公司持续亏损、资产萎缩的经营困境
，也折射出罗欣药业近年来为扭亏频频剥离资产 、债务压力渐显的复杂局面 。交易对手方资质薄弱、业务关联性存疑
、历史应收款回收等问题，亦为此次转让蒙上一层阴影
。

　　一、低价转让背后：资产贱卖疑云与受让方资质之问

　　此次转让的标的乐康制药成立于2018年 ，注册资本高达4.2亿元
，实缴出资3.79亿元。然而其经营表现持续恶化：2024年净亏损1.43亿元，2025年前三季度再亏1444.73万元 。资产规模也从2024年末的1.32亿元收缩至2025年9月末的1.20亿元
。

　　值得注意的是 ，2024年11月罗欣药业首次披露拟挂牌出售时
，挂牌价为1.9亿元。时隔一年，因“未能征集到合格意向受让方 ” ，公司改为协议转让
，价格骤降至6250万元，降幅达67% 。公司解释此为“综合考虑净资产和负债水平确认的公允价格” ，但仍难以消除市场对“资产贱卖
”的疑虑
。

　　更引人关注的是受让方——君康生物。该公司成立于2023年7月
，注册资本仅20万元，经营范围主要为生物质能技术服务 、房地产租赁等 ，与乐康制药的药品生产
、批发零售等需严格资质的业务并无明显关联 。法定代表人兼唯一股东刘焕廷能否承接并运营好一家制药企业，成为市场担忧的焦点。

　　此外
，交易完成后，乐康制药尚欠原股东山东罗欣的280.05万元本金及利息将“被动形成对外财务资助” ，还款计划约定至2026年10月才清偿完毕
。交易虽设有担保方
，但在受让方自身实力有限的背景下，这笔应收款项能否如期回收仍存不确定性。

　　二、持续资产剥离背后：连年亏损下的“断腕求生 ”

　　乐康制药并非罗欣药业近期出售的唯一资产 。2025年12月 ，公司还转让了罗欣安若维他药业（成都）有限公司20%股权
。更早的2022年
，其将山东罗欣医药现代物流有限公司70%股权以4.15亿元转让，但截至2025年7月 ，仍有2634.28万元股权转让款未收回。

　　频繁“卖子
”背后
，是罗欣药业持续承压的业绩表现 。财报显示，公司2022年至2024年归母净利润连续为负 ，分别亏损12.26亿元 、6.61亿元和9.65亿元
。2024年亏损同比扩大46.04%
，其中因处置子公司产生的或有对价公允价值变动损失达2.13亿元，资产减值损失3.15亿元。

　　公司坦言 ，亏损扩大与市场推广费用增加
、子公司业绩未达预期、对乐康制药计提减值等因素有关 。通过剥离亏损资产，公司2025年前三季度终于实现扭亏
，归母净利润2292.68万元，同比增长108.64%
。但这一盈利主要依赖核心创新药替戈拉生片的放量 ，业绩可持续性仍待观察。

　　三 、经营与债务双重挑战：现金流改善下的隐忧

　　尽管2025年前三季度实现盈利
，罗欣药业的营业收入仍同比下降8.37%，显示出主营增长动力不足 。与此同时 ，公司债务压力持续攀升：短期借款从年初的7.42亿元增至9.70亿元
，长期借款也从1.33亿元增至2.32亿元
。

　　为缓解资金压力，公司于2025年9月底推出定增预案 ，拟募资不超过8.42亿元
，主要用于创新药研发
、原料药车间技改及补充流动资金。经营活动现金流量净额虽同比大幅增长272.42%至2.8亿元，但期末现金及等价物余额仅为3.18亿元 ，相对于短期债务规模
，流动性依然偏紧 。

　　本次低价转让乐康制药，虽可短期内“出表”亏损资产、优化财务报表 ，但交易对手实力薄弱 、业务衔接存疑
、应收款回收周期长等问题，可能为公司埋下后续风险。如何在“止血 ”与可持续发展之间取得平衡
，仍是罗欣药业管理层面临的重要课题
。

　　本文结合AI工具生成