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　　作者：才子

　　当前 ，我国居民财富结构调整与资本市场深化发展的总体形势，正共同推动投顾行业进入历史性转型机遇期
。居民对专业资产配置的需求
，已从“少数人的选择 ”升级为“多数人的刚需
”，市场对“专业 、可信
、稳健”的投顾服务呼声日益高涨。

　　今年是“十五五 ”规划的开局之年 ，监管层已为行业高质量发展进一步明确方向 。2025年12月6日
，证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上强调，要在更好服务投资者、助力居民资产优化配置方面强化使命担当；进一步强化与投资者的利益绑定 ，加快健全以投资者回报为核心的评价体系
，推动经纪业务 、投顾业务和综合财富管理的转型发展。

　　在政策引领与市场需求的双轮推动下，行业迎来前所未有的发展机遇
。与此同时 ，监管也正以前所未有的力度重塑市场生态。2025年12月31日
，证监会发布《证券期货市场监督管理措施实施办法》，厘清监管原则、程序要求和实施措施 ，传递从严监管的明确信号 。2025年11月
，北京中方信富被证监会“撤销证券投资咨询业务许可
”
。这起案例反映出监管逻辑已从机构违规行为纠偏，升级为对违规主体的实质性出清。

　　一
、行业发展困局：前行路上的挑战与隐忧

　　1． 牌照业务边界受限 ，盈利模式陷入同质化竞争

　　当前，证券投资咨询牌照的业务边界被严格框定
，仅局限于证券投资建议服务范畴，且“证券”定义被限定为股票类资产 。

　　独立投顾机构有其独特优势：既无需面对券商体系内投顾与经纪业务的互相掣肘困境 ，又能发挥其机制灵活的优势
。过去几年
，依托互联网线上展业，头部机构在市场份额、投研能力 、合规水平等方面都有较大提升。

　　然而 ，独立投顾机构的致命短板
，在于难以与客户构建深度利益共同体 。这种制度性缺陷，迫使行业长期困守于传统荐股与软件销售的同质化竞争窠臼——不仅盈利模式单一固化 ，服务能力更难以突破
，最终陷入“千帆竞发，同向而行 ”的局面
。

　　2． 营销驱动模式顽疾 ，与投资者适当性管理存在矛盾

　　投资者适当性管理
，要求机构将合适的产品或服务匹配给风险承受能力
、投资目标和知识水平相适应的客户，核心是避免客户遭受超出其承受能力的损失 ，从而建立长期信任。

　　但在部分机构“营销驱动
”的旧有模式下，为追求短期业绩
，仍存在向风险承受能力较低的投资者推荐高风险产品，或过度营销、夸大宣传的行为 。这一核心矛盾是导致投资者不满的根源 ，也是行业信任危机的症结所在
。

　　3． 代理维权黑产渗透
，行业声誉与监管资源双向承压

　　当前，市场存在一些所谓的“证券投顾代维权”组织 ，其表面上打着“协助投资者维权 ”的幌子
，实则通过教唆投资者进行无理投诉 、伪造证据材料等手段，对合规经营的行业机构进行敲诈。以往相关案件多以侵犯公民个人信息罪定罪 ，但由于处罚力度偏弱
、违法成本较低
，此类行为逐渐走向组织化、产业化，形成隐蔽的灰色产业链 。

　　恶意维权行为的蔓延 ，不仅直接侵蚀行业机构的利润空间
，扭曲正常投诉处理机制，挤占监管资源 ，更带来深层次的信任危机。近年来，伴随投诉量的异常飙升与代理维权组织蓄意编造 、传播不实信息
，市场与监管对投顾机构的信任基础正遭受系统性侵蚀
。这使得行业过去数年通过合规建设积累的声誉资本，在虚假投诉的冲击下大打折扣。

　　4． 自媒体无序扩展 ，外源性风险冲击行业生态

　　在持牌机构探索“买方投顾
”转型的同时
，大量无资质主体借助短视频
、直播等平台传播优势，将“流量变现”奉为核心逻辑 。这类主体通过制造焦虑情绪、渲染负面共鸣 、夸大投资收益等方式吸引流量关注 ，最终形成一条涵盖流量广告变现
、电商带货、非法投顾 、付费会员甚至金融诈骗等灰色商业闭环
。这些流量群体深谙算法推荐漏洞
，将违规引流、虚假宣传包装成一套成熟的“生意经 ”，其在金融领域滋生的风险与危害 ，更是不言而喻。

　　尽管有平台已发布了“财经行业公约”
，但需要正视的是，受限于平台自身的商业利益 ，加之自媒体内容隐蔽性强
、应对平台管控成本低、手段迭代快等特点
，对金融违规内容乱象的整治与规范注定是一场任重道远的持久战 。

　　二 、重锚本源：投顾行业以七大专业维度实现价值回归

　　过去几年，投顾市场的发展伴随诸多乱象 ，监管罚单暴露的夸大宣传
、过度营销等问题
。这不仅损害了投资者权益，更引发了市场对投顾价值的深层质疑。

　　然而
，问题的本质并非投顾服务本身缺乏价值，而在于部分机构陷入“规模至上、利润优先
”的商业化误区 。当销售业绩成为核心导向 ，“以投资者为本”的服务初心便被悄然置换
，专业投顾随之异化为产品推销的流水线
。

　　迈入“十五五 ”，投顾行业迎来价值回归的关键转型期。监管层明确将“提升投资者回报
”作为行业发展的核心导向 ，倒逼机构跳出同质化竞争怪圈
，转向“拼回报 、拼投研
、拼产品、拼陪伴”的差异化发展赛道 。机构需要重新锚定“服务投资者 ”的本源，将客户资产长期增值 、投资体验优化作为核心目标 ，通过深耕投研能力
、升级服务模式、完善合规体系
，推动投顾服务回归专业价值
。

　　投顾机构的核心价值已从短期预判转向构建系统化服务能力，这既是监管导向 ，更是市场发展的内生需求。

　　该价值体系依托七大能力维度支撑：

　　一是信息筛选能力
，建立专业分析框架，从政策 、产业与基本面中提炼有效信息 ，帮助客户规避噪声
、把握关键变量 。

　　二是知识赋能能力，通过体系化投教
，将复杂金融工具转化为可操作逻辑，提升客户决策理性。

　　三是行为纠偏能力 ，借助定期复盘与纪律约束
，干预过度交易等认知偏差，培育长期投资习惯
。

　　四是策略定制能力 ，基于客户风险偏好与生命周期提供动态适配的个性化方案
，实现“千人千面
”服务。

　　五是理念塑造能力，传导长期投资观念 ，夯实信任基础与合作黏性 。

　　六是风险控制能力
，通过资产分散与组合再平衡，提升风险调整后收益 ，构筑专业壁垒
。

　　七是情绪陪伴能力
，在市场极端波动中强化心理疏导，充当客户情绪“稳定锚” ，防范非理性操作。

　　三、转型与规范：迈向高质量发展的必由之路

　　2026年，“转型 ”将成为投顾行业的核心关键词 。

　　在外部需求与监管指引的双重驱动下
，投顾行业的内涵与外延正经历深刻重塑
。内涵上，服务正从单一的产品推荐 ，升级为覆盖财务规划 、资产配置、风险管理的全生命周期综合解决方案
，实现从“卖产品
”到“管财富”的范式转变。外延上，服务对象从高净值客户广泛延伸至大众 ，服务形态融合智能投顾
、账户管理、基金投顾等多元载体
，构建开放协同的财富管理生态系统 。

　　在此变革进程中，三大方向的突破将重新定义行业格局：

　　1． 机构定位重构：从“功能提供商 ”到“价值创造者
”

　　机构需彻底摒弃规模至上与流量为王的理念 ，将“为客户创造可持续回报”作为核心使命
。推动考核体系从销售指标转向客户账户收益率 、留存率与满意度等长期价值指标
，积极探索与资产规模挂钩
、与投资效果联动的利益绑定机制，锚定“以客户为本 ”的行业本源。

　　2． 商业模式进化：从“营销驱动”到“服务驱动
”

　　行业竞争的核心正从“销售能力”转向“服务深度 ” 。机构应加大投研体系与科技平台投入 ，通过定期复盘、分散持仓 、动态调仓
、市场解读等服务
，实现精细化、持续性的客户陪伴，构建“策略-执行-反馈
”的闭环服务体系 ，以专业陪伴提升客户体验，筑牢服务护城河
。

　　3． 投研能力转型：从“股票策略研究”到“资产配置方案 ”

　　投顾的核心能力需从传统个股研究转向大类资产配置 、组合构建与动态风险管理。通过输出系统化
、跨周期的资产配置方案
，既契合投资者对稳健回报的诉求，也顺应其从单一资产向多元配置转型的大趋势 。

　　结语

　　站在居民财富重构与资本市场深化改革的交汇点 ，证券投顾行业的2026年
，注定是破立并举、向新而行的一年。监管“利剑
”出鞘，既肃清行业沉疴 ，更划定合规底线；市场需求升级
，既拓宽服务疆域，更锚定价值核心
。唯有那些真正以客户为本 、以专业立身
、以价值为锚的机构 ，才能在行业进化中行稳致远
，成为财富管理新时代的坚实支柱。

　　告别“荐股拉新”的粗放模式，转向“资产配置 ”的专业深耕 ，是行业突围的必由之路 。唯有以投资者利益为核心
，构建投研护城河，打磨全周期服务能力 ，才能化解信任赤字，真正与客户结成利益共同体
。

　　道阻且长
，行则将至。当合规成为行业共识，专业化作竞争底色 ，投顾行业必将褪去浮躁
，回归“服务居民财富增值
”的本源 。在这场关乎行业未来的转型浪潮中，那些守正创新者 ，终将乘风破浪
，迎来高质量发展的全新蓝海
。

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