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财联社1月17日讯(记者 赵昕睿)本周沪深北交易所共计6家IPO上会,其中,仅北交所IPO信胜科技未过会 ,成为2026年首家暂缓审议的拟上市企业。
1月16日,北交所发布IPO信胜科技暂缓审议的公告,并提出2点审议意见 。
一是有关发行人销售收入的真实性。监管要求保荐机构及申报会计师对存在“具有跨境外汇支付能力的第三方付款 ”情况的全部销售客户进一步核查 ,包括但不限于客户与第三方关于资金收付、业务费用等约定及执行情况、付款方经常变化的原因 、相关客户年外汇额度及对发行人的分配情况。
二是发行人需补充披露2方面情况。其一,关于通过向子公司借款实施募投项目的主要情况;其二,发行人及子公司有效管控募集资金使用、防范利益输送、保护发行人及中小投资者利益的相关措施 。保荐机构及发行人律师核查并发表明确意见。
从上市历程看 ,公司于2025年6月26日获得受理,由国信证券保荐。在同年12月30日提交第二轮问询回复后,仅隔10天便在2026年1月9日收到上会通知 。此次暂缓审议,背后三大细节值得关注。
其一 ,募资金额出现调整。对比最初4.89亿元的募资计划,公司最新递交的招股书显示,募资总额已缩减0.5亿元至4.49亿元 。其中 ,最多资金将投向公司年产11000台刺绣机机架建设项目,投入金额为2.5亿元。
其二,公司部分高管具备头部券商任职背景。独立董事伍恒东最早于2010年4月至2011年6月 ,在国信证券杭州分公司担任过投资顾问,之后便到实业担任证券事务代表、办公室主任;公司董事会秘书杨蒋伟于2016年7月至 2018年11月,在中信建投任职;2018年12月至2021年9月 ,则在华泰证券就职 。
其三,此次案例进一步凸显了IPO审核“提速不松劲”的态势。回顾2025年,首单暂缓审议IPO出现在7月25日 ,且全年IPO过会率较2024年小幅下滑。而2026年开年刚至1月便出现首单暂缓审议案例,印证了监管在加快审核节奏的同时,仍在上会环节保持严格把控 。后续是否会有更多企业遭遇暂缓审议,有待持续跟踪。
公司境外销售占比较高 ,上会被问询业绩可持续性
作为2026年首家被暂缓审议的IPO企业,信胜科技业绩的真实性与可持续性是本次上会问询重点。
从主营业务看,信胜科技是一家专业从事电脑刺绣机的研发 、生产和销售的企业。主要产品根据刺绣工艺可分为平绣机、特种机 。平绣机根据应用场景可分为服装机、花边机 、家纺机、成衣帽绣机等;特种机根据实现功能的不同可分为混合机、烫片机 、毛巾机等。
营收结构上 ,平绣机中的服装机收入占比最高,从2022年到2025年中,营收占比分别达到52.05%、47.74%、54.03% 、51.22%。
业绩层面 ,发行人在2022年到2025年年中分别实现营收6亿元、7.04亿元、10.3亿元 、6.55亿元;归母净利润为0.53亿元、0.59亿元、1.2亿元、0.88亿元 。经初步预算,公司预计2025年将实现营收13.5亿元至15.5亿元,预计同比增长幅度为31.07%至50.49% ,预计实现扣非归母净利润为1.9亿元至2.2亿元,预计同比增长幅度为61.67%至87.19%。
业绩稳步增长背后,诸多细节上会时引发监管重点问询。
一是关于经营业绩真实性 。需针对第三方回款的原因及合理性;不同销售模式下居间服务费 、保修服务费、 售后服务费存在差异的原因及合理性;部分客户回函不符与未回函的原因及合理性进行说明。
二是关于经营业绩可持续性。需对业绩大幅增长 的驱动因素及可持续性;印度、巴基斯坦等境外地区市场需求增长是否具有可持续性进行说明 。
值得注意的是 ,从境内外经营情况来看,公司境外市场收入占比甚至高于境内市场。报告期内,公司境外销售收入分别为53.82% 、49.71%、53.22%和 53.37%,外销客户主要在印度、巴基斯坦等国家。
面临当前贸易摩擦增加 ,公司已在招股书中提示风险,若未来公司的外销客户所在国家或地区的外汇政策 、贸易壁垒, 以及政治、经济、社会形势等发生重大不利变化 ,将对公司的外销业务产生风险,从而给公司业绩带来不利影响 。这一潜在风险在本次上会中也被监管关注到。
部分募投项目由子公司实施,是否合理?
除业绩相关问题外 ,信胜科技募投项目的实施主体安排,亦成为本次上会审核的重点问询内容。监管要求发行人说明部分募投项目由信胜机械 、信顺精密实施的原因、必要性及合理性。而有关募投项目相关问题在两轮问询中也被重复提及 。
在第二轮问询中,监管提出结合信胜机械和信顺精密目前的资产情况 ,说明子公司作为项目实施主体的合理性。
从此次募投项目来看,其中,项目一与项目二的实施主体便为信胜机械和信顺精密。公司在第二轮问询回复中称 ,截至报告期期末,上述募投项目所需主要生产设备主要由2家子公司所有,公司并无相关资产 。发行人内部,母子公司之间分工不同 ,因此,由子公司作为募投项目的实施主体具有合理性。



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